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古井贡酒2020年一季度净利下滑19% 因“假”原浆被五粮液告上法庭

发布时间:2020-04-27 14:47    来源媒体:中国经济网

来源:五谷财经

4月26日晚间,古井贡酒(000596)发布了2019年年度报告和2020年第一季度报告,全年收入突破百亿关口,但是,今年一季度业绩也受到了一定冲击。为此,4月27日开盘之后,古井贡酒出现较大跌幅。

公告显示,2019年,古井贡酒实现营业收入约为104.17亿元,与去年86.86亿元相比,增幅在20%左右;归属于上市公司股东的净利润接近20.98亿元,相较于2018年16.95亿元,增幅在24%左右。

对此,古井贡酒方面表示,公司秉承“做真人,酿美酒,善其身,济天下”的企业价值观,加快“数字化、国际化、法治化”新古井建设,弘扬“聂广荣精神”,进一步提升企业管理水平,激发人才动力,加快企业转型升级,深入推进战略5.0落地,圆满完成各项经营指标。

号称“做真人、酿美酒”的古井贡酒,2019年却因为“年份原浆”并非真原浆,而遭到同行质疑和批评,五粮液甚至将其告上法庭,尽管古井贡酒最后赢了官司,结果在一定程度影响了圈内口碑。

经查询,存在众多仅有“年份”、“原浆”、“年份原浆”文字的商标均已被驳回成为无效商标,其中包括古井贡酒申请注册的一系列“年份原浆”商标,这足以说明“年份”、“原浆”这两个常用词语不论是单独使用还是组合使用,在酒类商品上均不具有显著特征。诉争商标应当予以宣告无效。

五粮液认为,“年份原浆”文字本身会对商品的物理状态、贮存时间、质量、生产工艺等特点产生误认,且古井贡酒在其申请注册后的行为存在虚假宣传,已构成“欺骗公众”,进而造成相关公众对商品的质量等特点产生误认。

对此,古井贡酒则辩称,其提交的中国酿酒工业协会关于《年份原浆》一词的说明证据证明,中国酿酒工业协会作为专业性的行业组织,对“原浆”一词的意见明确,强调“原浆”不是酿酒专业术语,也不是“原酒”的概念,更不是白酒等级,仅是一个营销概念的创新,“年份原浆”非国家标准“白酒工业术语”中确定的基本术语及定义。

也就是说,古井贡酒也承认“年份原浆”并非真正意义上的原浆酒,只是一个假的原浆酒,只是一个营销概念,而这也是其首次官方作出表态。

不过,由于古井贡酒“大手笔”进行广告投放,加之行之有效的招商政策和渠道扩张,2019年收入和净利依然保持了双位数增长态势,从而让投资者感到满意。

然而,2019年,古井贡酒经营活动产生的现金流量净额“表现惨淡”,不到1.93亿元,与去年14.41亿元相比,降幅在87%左右。

古井贡酒方面给出的理由则是,本期不可提前支取的结构性存款及定期存款大幅增加,本公司在编制现金流量表时将该部分款项不作为现金及现金等价物,从经营活动现金流量中扣除,如果扣除上述因素影响后的经营活动现金流量净额为19.97亿元。

数据显示,2019年,古井贡酒旗下白酒业务的毛利率为77.79%,与去年同期相比,出现一定幅度下滑。

结合草根调研反馈,古井贡酒在安徽省内精准卡位消费升级价格带,古8及以上产品发力保持放量态势,尤其古20次高端产品明显发力。

分地区来看,古井贡酒来自华北、华中、华南的营业收入约为5.57亿、93.27亿和5.21亿元,同比增幅各在28%、19%和42%左右;但是,除了华北地区,华中和华南地区的毛利率都在下滑之中。

华创证券在研报中指出,2019年,古井贡酒的华中基地市场保持稳健增长,华北、华南市场渠道招商质量及广度明显提升,推进产品结构升级,收入保持较快增速,泛全国化加速推进。

尽管2019年古井贡酒交出了令投资者满意的答卷,但是,2020年第一季度,作为徽酒龙头的古井贡酒,其业绩也受到了不利影响。

公告显示,2020年第一季度,古井贡酒实现营业收入约为32.81亿元,与去年同期36.69亿元相比,降幅在11%左右;归属于上市公司股东的净利润接近6.37亿元,相较于2019年第一季度7.83亿元,下滑19%左右。

虽然收入和净利都在萎缩,但是,2020年第一季度,古井贡酒经营活动产生的现金流量净额约为16.33亿元,与去年同期10.11亿元相比,增幅在62%左右,业界人士告诉《五谷财经》,这是一个积极的信号,说明古井贡酒的现金链条没有压力。

对此,古井贡酒方面指出,疫情对白酒行业是一次强压力考验,短期或受扰动,行业整体企稳向好的趋势没有变;白酒企业存在阶段性经营压力,上半年以消化市场库存为主,下半年伴随酒类消费进一步分化和降频,名酒加快复苏,行业集中度将会进一步提高,加速淘汰劣质产能。

华创证券透露,疫情之后古井贡酒率先积极应对,推进多项举措,如给予经销商资金支持延期,严格监管维护价盘稳定,减少节后发货量适度渠道减压,积极备战疫情过后的宴席市场抢占等。“我们认为,公司营销团队执行力优秀,积极应对保持渠道良性健康,维持价格体系稳定,如此才能更好抢占疫情过后白酒消费反弹。”

《五谷财经》注意到,2020年,古井贡酒计划实现营业收入116亿元,较上年增长11.36%;2020年计划实现利润总额29.90亿元,较上年增长4.08%。

古井贡酒方面表示,2020年,公司将促进市场平衡,筑牢大本营根基;外围市场继续做好招商布局;进一步优化产品结构,优化中高端产品占比,加速古井贡酒全国化步伐;品牌建设继续积极参与品牌强国工程,坚持品牌传播IP化,加大国内外推广力度;进一步优化经销商开发政策,加强经销商准入,招人脉大商、渠道强商。

而中金公司在研报中分析,随着需求持续复苏和渠道去库存,预计古井贡酒全年业绩有望呈现前低后高走势;未来将继续受益于次高端价位扩容,疫情不改变长期趋势,古井贡酒超前的战略意识和团队能力是基本面核心支撑。

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