古井贡酒(000596.CN)

上半年白酒板块涨超23%:洋河逆势跌2% 口子窖最烂

时间:20-06-30 18:38    来源:新浪

新浪财经讯 3月底以来,上市白酒公司掀起一轮猛烈的行情,板块估值迅速提升,不少公司录得可观的涨幅。比如酒鬼酒,从3月24日的低点算起,短短3个月时间内股价涨幅已经接近200%。

3月底到现在,股价涨幅超50%的白酒企业有7家,分别是酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒、舍得酒业、老白干酒、伊力特、五粮液。

从整个上半年来看,酒鬼酒与山西汾酒两家公司一骑绝尘,涨幅分别高达114%与63%。剩余大部分公司涨幅在10%-30%之间。洋河与口子窖两家公司则是例外,分别跌了2.19%与4.43%。(注:本文股价跌幅为前复权口径,统计数据来自Wind)

目前有三家白酒公司PE(TTM)已经超过50倍,茅台PE(TTM)也达到43倍。为何在新冠肺炎疫情后,白酒公司股价会出现快速上涨?国开证券分析师黄婧认为,主要是市场风险提升时,资金抱团食饮板块所致,而白酒板块竞争格局较为稳定,有成长空间,因此更具吸引力。

上半年白酒股分化:酒鬼酒翻倍 洋河下跌2.19%

今年年初至6月30日,上证指数涨幅为-2.15%,深成指涨幅为14.97%,而白酒板块涨幅(流通市值加权平均)为23.81%,远超大盘。

今年以来,除ST皇台外17家白酒公司中,有15家出现上涨。酒鬼酒以114.26%的涨幅排在前列。如果从从3月24日的低点算起,短短3个月时间酒鬼酒股价涨幅已经接近200%。

值得注意的是,2019年全年酒鬼酒涨幅并不弱,全年录得125.76%的涨幅,排第六位。涨幅第二的山西汾酒今年以来上涨62.75%,而在2019年汾酒以158.65%的涨幅排第二位。涨幅排第三的五粮液上半年上涨30.38%,去年以165.98%的涨幅排第一。茅台上半年涨幅为25.1%,排第5位。

除了这几家“强者恒强”的白酒公司之外,金徽酒、舍得酒业、伊力特这三家2019年涨幅落后的公司今年上半年出现“补涨”,涨幅居前。

洋河则是“弱者恒弱”的代表,洋河去年涨幅19.83%,排在倒数第二;今年上半年仍以-2.19%的涨幅排倒数第二。口子窖则以-4.43%的涨幅排倒数第一。

这两家公司从2019年开始,业绩就不理想。洋河2019年营收下滑4.28%,今年一季度继续下滑14.89%。口子窖去年营收增长9.44%,今年一季度则下滑42.92%。

一季度业绩分化严重:顺鑫农业、五粮液营收增长超15% 不少区域酒企下滑超30%

对于上半年,尤其是疫情后整个板块的快速上涨,国开证券黄婧归因于“资金抱团”,“此在市场风险提升时,资金抱团食饮板块,其中白 酒板块竞争格局较为稳定、竞争良性,且成长空间更有优势,因此更具吸引力。”

目前洋河PE(TTM)为21.52倍,在板块内处在较低的水平。而山西汾酒、顺鑫农业、酒鬼酒三家公司已经超过50倍,水井坊、金徽酒、古井贡酒(000596)、茅台四家公司也在40倍左右。黄婧认为,从估值来看,白酒板块PE(TTM)处于历史中等水平,核心公司则超历史均值。

从一季度业绩来看,白酒公司已经出现严重分化。顺鑫农业及五粮液营收增长超15%,口子窖、舍得酒业、老白干等区域酒企下滑幅度则超过30%。

一季度仍保持正增长的四家酒企分别为顺鑫农业、五粮液、贵州茅台及山西汾酒。在行业挤压式增长时代,分析师比较看好的仍是全国化能力强的高端白酒龙头。

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责任编辑:公司观察