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银河证券拒绝为白酒、调味品唱赞歌 大消费股到底贵不贵?机构分歧撕开

时间:20-09-01 16:27    来源:东方财富网

原标题:银河证券拒绝为白酒、调味品唱赞歌,大消费股到底贵不贵?机构分歧撕开

市场出现罕见唱空。

8月31日,银河证券策略团队最新研报称,“不为创纪录的消费股再唱赞歌”。

该研报指出,“近期食品饮料持续走强,白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高,尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股,但是我们不对当下创记录的消费股再唱赞歌,因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”

疫情以来,大消费板块成为资金追捧的对象。数据显示,白酒指数、饮料制造、乳业、食品加工板块不断突破新高,大消费领域更是诞生了多支大牛股。比如盐津铺子年初至今累计涨幅高达308.86%、金健米业累计涨幅高达240.65%。安井食品、三全食品、有友食品股价均实现翻倍。

近期,在中报业绩利好的加持下,叠加中秋国庆双节临近,资金重回消费板块,推动食品饮料行业持续走高,近五日来,食品饮料(申万一级行业)整体涨幅7.59%。个股方面,典型代表贵州茅台更是在8月31日创下1800元历史新高。

但随着消费股一路走高,估值也达到了历史高位。以食品加工板块为例,大牛股妙可蓝多,市盈率高达372倍,排在首位;三是松鼠、金字火腿、千禾味业、天味食品、海天味业等市盈率均超过100倍。

银河证券建议,“对于消费电子、创新药、新能源汽车、食品饮料等热门赛道,其认为整体涨幅大、估值高,对于过热品种不追买、可以做波段投资。”

那么,现在的消费股到底贵不贵?

业内还是呈现了不同的观点。

国盛证券张启尧为了回答投资者上述这个问题,将A股消费股和美股进行了对比。

他发现,在食品行业,A股龙头PE高、业绩增速也较高;PB高、ROE适中。“新冠疫情冲击下,内需为主的A股饮料龙头优势更强。A股饮料龙头收入以国内内需为主,如贵州茅台2019年海外收入占比仅为3.21%,国内疫情得到控制,经济消费活动逐渐重回正轨,受疫情影响更小,2019Q1仍实现13%收入增长。而美股消费龙头多是全球布局,如可口可乐海外收入占比高达68.2%,可口可乐表示,自4月初以来旗下产品全球的销量下降了约25%。因此,中美疫情错位,A股饮料龙头业绩优势更强。”

其认为,与美股相比,当前A股大部分消费行业的龙头PE估值偏高,PB较为合理。A股消费龙头估值溢价来自高成长性,A股业绩增速普遍高于美股,PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间。

川财证券也仍在重点推荐白酒板块。整体来看,白酒行业基本面向好趋势不变,建议坚守业绩确定性较高的优质酒企,相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒(000596)、今世缘等。

在多空观点对垒中,盘面来看,9月1日,白酒、饮料制造、乳业、啤酒、食品加工等板块均出现明显回调,跌幅居前。

对尽管大消费股看多的机构较多,但危险的分歧裂痕已悄然撕开。

(文章来源:21世纪经济报道)