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股价表现持续低迷,疫情对白酒业影响几何?

时间:2020-02-04 14:41    来源:格隆汇

格隆汇2月3日丨武汉疫情来势汹汹,昨日A股有超过3200家上市公司跌停,其惨烈表现已经载入史册。

在暴跌恐慌行情之下,白酒业同样不能幸免。其中,五粮液、洋河股份、泸州老窖、水井坊、今世缘、古井贡酒等24只白酒股纷纷跌停。另外,张裕B和会稽山跌幅超8%,*ST中葡、ST威龙、ST椰岛也都纷纷跌停。

但有一个例外,就是A股第一高价股——贵州茅台仅仅下跌4.64%,跌幅位居30家酒企中倒数第一。

今日,A股三大指数纷纷反弹,尤其是创业板指数一度猛涨将近5%。但大盘反弹,白酒板块依旧表现糟糕。

其中,截止发稿前,古井贡酒、老白干酒均跌超7%,金种子酒、舍得酒业下跌超6%,泸州老窖下跌3.7%。

不过,昨日跌幅最小的贵州茅台,今日又迎来强力反弹,盘中一度涨超5%,现仍然上涨近3%。

但纵观鼠年开市后的2个交易日,白酒整体表现非常低迷。那么,问题来了,本次新型冠状病毒肺炎疫情对于白酒业究竟产生了什么影响?

首先,我们来看一下最新疫情数据。截至2月3日24时,国家卫生健康委收到31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例20438例(黑龙江省核减2例),现有重症病例2788例,累计死亡病例425例,累计治愈出院病例632例,现有疑似病例23214例。

其中,昨日全国新增确诊病例3235例(湖北省2345例),新增重症病例492例(湖北省442例),新增死亡病例64例(湖北省64例)。

从新增确诊以及疑似病例的绝对数量来看,肺炎疫情拐点还未到,且表明目前防控仍然处在关键阶段。

疫情之下,白酒业遭遇冲击。要知道,历来春节都是白酒消费的旺季。但这一次,全国多数民众只能老老实实待在家里,减少外出聚餐聚会,对白酒在春节期间的消费产生了很大影响。

另外,肺炎疫情对于GDP增长有所冲击,自然会影响经济活动,商务聚会也必然降到冰点。这都是中高端白酒的主要消费场景。

疫情对白酒冲击不小,这两日的持续下跌正是对于该利空的反应。

如何把握白酒机会?

我相信,我们已经开启全国动员防控以及具备国家制度优势,此次肺炎疫情一定会被战胜,只是时间早晚而已。疫情对于白酒的利空,想必也都是短期的。

近日,白酒整体跌幅不小,让不少投资者动了抄底的念头。那么,抄底如何抄,抄谁的底?这是一个问题。

首先,我们可以参考外资的抄底的标的。

昨日,A股大盘暴跌,首先让外资抄底超过180亿元。在沪股通中,净买额排名前三的是中国平安、贵州茅台、中国国旅,分别为23.25亿元、12.83亿元、5.35亿元。

看到没,贵州茅台才是外资最喜爱的中国优质资产。因为茅台是高端白酒的绝对龙头,具备奢侈属性,且业绩的表现主要取决于4-5年前的基酒产能,市场长期是供不应求的,所以受到此次疫情的影响会很小。

但是,疫情对于五粮液、泸州老窖,却是不一样的境地。在白酒的超高端领域(单价800元/500ML以上),2017年五粮液的市场份额近26%,国窖1573仅占5.6%,离贵州茅台的63.5%相去甚远。

在白酒的中端领域,五粮液、泸州老窖还占有不小市场份额。肺炎疫情对于五粮液、泸州老窖一季度的业绩影响明显要高于贵州茅台。

另外,五粮液的低迷表现,还有自身估值偏高的因素。2019年,五粮液累计涨幅超过170%,尤其是后期的涨幅,主要受到市场乐观情绪主导,并不是业绩有那么亮眼或者超预期。

综上,如果要抄底,最佳的选择仍然是贵州茅台,并且当下估值合理。

尾声

截止2月3日,据Wind显示,外资前10大重仓股,分别为贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药、五粮液、招商银行、海螺水泥、宁波银行、长江电力。

在外资看好的前10大优质资产中,就有贵州茅台、五粮液两大白酒龙头,也足以证明白酒行业的盈利能力。外资持有茅台1034亿元,持有五粮液389亿元。如果再综合把估值因素考虑进去,笔者更倾向于选择茅台。